编者按：2026年全国两会即将召开，本报即日起推出“两会答卷”专栏，从资本市场改革、普惠金融、金融立法、科技金融等方面，梳理代表委员履职建言落地见效情况，敬请关注。
证券时报记者 程丹
资本市场改革始终是两会代表委员高度关注的重点议题。过去三年，证监会累计承办两会建议提案超千件，代表委员建言献策，监管部门有所呼应，将代表委员的真知灼见与资本市场全面深化改革部署同谋划共推进，在更好服务科技创新企业、打通中长期资金入市难点堵点、打击资本市场财务造假等方面落地了一系列政策举措，为资本市场服务实体经济筑牢制度根基。
投融资端改革是近年来两会代表委员建议提案最集中的领域，核心诉求围绕注册制深化与服务科创企业，如全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在2025年建议“支持更多优质创新企业上市，打造以数字经济、人工智能为代表的新蓝筹”；又如全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩在2023年建议“持续完善基础制度和上市标准，充分发挥多层次资本市场功能，满足不同经营主体的融资需求”。
代表委员的“鼓与呼”让股票发行注册制从试点到全面推开，逐步走深走实。聚焦服务新质生产力发展，资本市场接续推出“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措，在发行上市、并购重组、畅通募投管退循环等方面加快作出一系列优化完善安排。截至目前，新上市企业中高新技术企业占比超九成，A股战略性新兴产业公司数量占比已超过50%，资本市场对科创企业的全生命周期服务能力持续增强，这一改革进程，是对历年两会关于“深化发行制度改革，提升融资效率”建议提案的核心回应。
与融资端改革相呼应，投资端改革紧扣两会“引入长钱，培育价值投资生态”的建议诉求。全国人大代表、时任北京证监局局长贾文勤在2024年“关于消除中长期资金入市的隐性障碍”建议中提到的“加强中长期资金入市的顶层设计，研究优化保险公司偿付能力指标，推动各类中长期资金全面建立3年以上的长期考核机制，多措并举提高养老金权益投资比例”，已成为代表委员们的共识。
随后，改革紧锣密鼓。2024年，中央金融办会同证监会出台《关于推动中长期资金入市的指导意见及实施方案》，吸收代表委员关于完善长期资金考核机制、拓宽入市渠道的建议，推动各类中长期资金全面建立长周期考核机制。此后，公募基金三阶段降费改革全面落地；个人养老金制度推广至全国，保险资金长期股票投资试点有序开展，进一步畅通长钱入市渠道。截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%，“压舱石”效应持续凸显。与长钱入市改革形成合力的，还有上市公司回报意识的持续增强。2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍，投资端改革成效与建议提案落地成效同步显现。
法治建设与投资者保护改革，既是资本市场高质量发展的重要保障，也是近年来两会建议提案落地的重点领域。全国政协委员、证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫过去三年的建议都和强化资本市场监管执法、加大投资者保护力度有关，2024年，她建议“织密制度笼子，加大立法供给，保证资本市场监管执法工作‘长牙带刺’、有棱有角”。
围绕这方面的建议提案，监管部门持续深化资本市场法治改革，构建起全方位惩防体系。尤其2024年《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》发布后，各个部门加强法治供给，加大财务造假查处力度，行政执法、刑事惩戒、民事追偿的全方位立体追责体系不断深化，中小投资者权益保护力度加大，特别代表人诉讼制度持续发力，金通灵案、美尚生态案的顺利推进，既为投资者挽回损失，更通过集中赔偿请求，提高了违法成本，形成强有力的震慑效应。
正如田轩所感，“资本市场改革力度明显加大，政策紧扣稳市场发力，着力解决市场长期存在的深层次问题，有利于夯实市场健康运行的制度基础，推动资本市场长期向好的基础更加稳固”。
展望未来，资本市场改革料将紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线，持续吸收代表委员的智慧，推动建议提案转化为更多务实改革举措，不断完善资本市场基础制度，优化市场生态，让资本市场更好地发挥资源配置枢纽作用，为实体经济高质量发展注入强劲动力。
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