盈远期策略光大期货：4月8日金融日报

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　　股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场缩量上涨，Wind全A上涨0.55%，成交额1.62万亿元。中证1000指数上涨0.92%，中证500指数上涨0.48%，沪深300指数持平，上证50指数持平。美伊冲突继续升级的预期增加，双方开始攻击对方石油设施，可能会对全球能源供应造成更加深重的影响。受此影响，原油及下游产业链继续维持高位。此前美联储召开议息会议，维持利率水平不变，鲍威尔表态偏鹰，强调其个人的调查案件撤销前不会离开美联储，点阵图显示年内仅一次降息预期。资本市场避险情绪增加，美元指数继续上涨，全球债权收益率普遍上行，贵金属明显回调，均指向流动性收紧预期。全球主要股指均出现明显下跌，新兴市场跌幅居前。中期来看，如全球科技股受到流动性影响，A股前期强势的科技板块可能会发生估值回落行情。建议均衡配置大小盘指数，做好风险对冲。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约基本持稳。中国央行4月7日开展5亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。另外，央行预告今日开展8000亿元买断式逆回购。据qeubee统计，公开市场有3020亿元7天逆回购到期，实现净投放4985亿元。资金面来看，DR001下行1BP至1.22%，DR007下行1BP至1.32%。综合来看，当前宏观经济呈现政策见效、转型提速、通胀回暖的运行特征，经济基本面持续对债市形成利空，但经过前期持续调整之后，从绝对收益率水平来看，收益率曲线从2024年的“极端平坦”恢复为“正常陡峭”，进一步大幅走阔空间有限，短期内债市维持震荡走势的同时，超长端30年国债存小幅走强预期。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬，金银比降至63.2，现货铂钯价差升至510美元/盎司附近。美国2月剔除国防及飞机的非国防资本品订单环比增长0.6%，好于预期值0.5%；扣除运输类耐用品订单后，2月核心耐用品订单初值环比上涨0.8%，亦好于预期。纽约联储最新的调查报告显示，家庭在短期和中期的通胀预期有所上升，长期通胀预期保持不变。地缘政治方面，昨晚特朗普威胁伊朗“整个文明将消亡”，冲突升级预期下一度影响了贵金属市场走势，但美伊紧张局势最终发生戏剧性反转，特朗普宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议，以色列和伊朗均接受提议，伊朗方面表示美伊谈判将继续进行。由此看，虽然市场已对美伊冲突反复定价，但不确定性因素仍然存在，其中霍尔木兹海峡的通航问题可能是关注的焦点。不过，特朗普频繁TACO下，或引导市场资金持续偏乐观看待当前局势，策略上依然采取“防御为主、逢低布局”的谨慎操作。对银铂钯品种而言，短期依然围绕着黄金上下波动，短线灵活操作，战略性配置宜等待黄金企稳后操作。

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